पुट विकल्प के प्रकार

बाजार मूल्य - हड़ताल मूल्य - प्रीमियम

कॉल और पुट की जानकारी, ऑप्शन ट्रेडिंग की जानकारी

ऑप्शन (Option) दो प्रकार के होते है – कॉल ऑप्शन और पुट ऑप्शन. इन्हें आम भाषा में कॉल और पुट कहते है, (Call or Put). ऑप्शन अंग्रेज़ी भाषा का शब्द है जिसका अर्थ है, विकल्प. हर ऑप्शन की एक आखिरी तारीख होती है, इसे एक्सपायरी या मेचुरिटी डेट (expiry or maturity date) भी कहते है. इस दिन के बाद वह ऑप्शन अर्थात कॉल या पुट ख़त्म हो जाती है. भारतीय शेयर बाजारों (NSE और BSE) में महीने के आखिरी गुरुवार को उस महीने के फ्यूचर और ऑप्शन (F&O) की एक्सपायरी (expiry) होती है. यदि पुट विकल्प के प्रकार आखिरी गुरुवार को छुट्टी हो तो एक दिन पहले एक्सपायरी की तारीख होती है. लेकिन करेंसी फ्यूचर और ऑप्शन की एक्सपायरी तारीख अलग होती है. ऑप्शन एक प्रकार का कॉन्ट्रैक्ट होता है जिसमे खरीदने वाले के पास यह विकल्प होता है की वह उस कॉन्ट्रैक्ट की अंतिम तारीख या मेचुरिटी पर वह कॉन्ट्रैक्ट खरीदना चाहता है या नहीं. इसमें खरीदने वाले व्यक्ति पर यह बाध्यता नहीं होती है की उसे कॉन्ट्रैक्ट खरीदना या बेचना ही है. इसे आगे उदाहरण से समझाया गया है. निफ़्टी की पुट और कॉल यानि इंडेक्स (Index) के ऑप्शन यूरोपियन ऑप्शन होते है. (Nifty Put and Calls are European Options). स्टॉक्स यानि शेयर्स के पुट और कॉल के ऑप्शन अमेरिकन ऑप्शन होते है. (Stock Put and Calls are American Options). यूरोपियन ऑप्शन में कॉन्ट्रैक्ट के आखिरी दिन यानि एक्सपायरी के दिन खरीदने वाला व्यक्ति अपने विकल्प का उपयोग कर सकता है, जबकि अमेरिकन ऑप्शन में खरीदने वाला व्यक्ति कभी भी अपने विकल्प का उपयोग कर सकता है. लेकिन इन दोनों में आप अपनी खरीदी हुई कॉल या पुट को कभी भी बेच सकते है.

कॉल ऑप्शन- अर्थ, प्रकार और प्राइस इन्फ्लुएंसर्स

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पुट विकल्प के प्रकार

वीडियो: कॉल और पुट को समझना

एक अर्थव्यवस्था में वित्तीय बाजार में विभिन्न प्रकार के वित्तीय उपकरण होते हैं। निवेशक वित्तीय और वित्तीय संस्थानों पर अपने अधिशेष का निवेश करते हैं, क्योंकि बिचौलिये इन अधिशेष निधियों का उपयोग घाटे की इकाइयों के लिए ऋण को कम करने के लिए करते हैं। इस प्रकार, वित्त और निवेश बाजार की दुनिया में विकल्प बाजार बहुत महत्वपूर्ण हो गया है। विकल्प एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर बाजार दोनों में वित्तीय व्युत्पन्न व्यापार का एक प्रकार है। मुख्य रूप से विकल्पों को यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प के रूप में वर्गीकृत किया गया है। इन विकल्पों को आगे दो श्रेणियों में विभाजित किया जाता है, जिन्हें कॉल विकल्प और पुट विकल्प के रूप में जाना जाता है। मुख्य अंतर कॉल और पुट ऑप्शन के बीच and राइट ’पर आधारित है जिसे धारक को नंगे करना है;कॉल विकल्पों में, खरीदार को परिपक्वता के समय पूर्व-निर्धारित मूल्य पर शेयरों को खरीदने का अधिकार है, जबकि पुट विकल्पों में, खरीदार को पूर्व-निर्धारित मूल्य पर संपत्ति बेचने का अधिकार है।

कॉल ऑप्शन क्या है

एक कॉल विकल्प धारक को अधिकार देता है, लेकिन भविष्य में एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर संपत्ति (स्टॉक) खरीदने की बाध्यता नहीं। यहां खरीदार विकल्प खरीदता है, कॉल विकल्प के विक्रेता को प्रीमियम का भुगतान करता है और सहमत भविष्य के समय पर संपत्ति खरीदने का अनुबंध करता है। कॉल विकल्प का एक खरीदार यह विश्वास करते हुए एक कॉल विकल्प खरीदेगा कि भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमतें बढ़ेंगी। यदि विकल्प की समाप्ति के समय पुट विकल्प के प्रकार परिसंपत्ति का बाजार मूल्य बढ़ाया गया है, तो कॉल विकल्प का खरीदार विकल्प का उपयोग करने का निर्णय करेगा; इस प्रकार वह वर्तमान बाजार मूल्य की तुलना में कम कीमत पर (अनुबंधित मूल्य / स्ट्राइक मूल्य पर) अपेक्षित संपत्ति खरीद सकता है। हालांकि, यदि परिसंपत्ति का बाजार मूल्य घट रहा है, तो कॉल विकल्प का खरीदार विकल्प का उपयोग नहीं करता है। इसलिए, इस स्थिति में कॉल विकल्प के खरीदार के लिए अधिकतम नुकसान वह प्रीमियम है जो उसने समझौते के समय भुगतान किया था।

कॉल और पुट ऑप्शन के बीच अंतर

कॉल करने का विकल्प: खरीदार को परिपक्वता के समय पूर्व-निर्धारित मूल्य पर शेयर खरीदने का अधिकार है।

विकल्प डाल: खरीदार को पूर्व-निर्धारित मूल्य पर संपत्ति बेचने का अधिकार है।

कब इस्तेमाल करें

कॉल करने का विकल्प: अंतर्निहित परिसंपत्ति का बाजार मूल्य बढ़ने पर कॉल विकल्प का उपयोग किया जाएगा।

विकल्प डाल: पुट विकल्प का उपयोग तब किया जाएगा जब परिसंपत्ति का बाजार मूल्य घटता है।

कॉल करने का विकल्प: विक्रेता के पास संपत्ति खरीदने के लिए परिसंपत्ति या आवश्यक राशि का निवेश होता है।

विकल्प डाल: विकल्प के अभ्यास से पहले संपत्ति खरीदने के लिए खरीदार के पास संपत्ति या निवेश की आवश्यक राशि होती है।

कॉल करने का विकल्प: लाभ होगा

पुट विकल्प के प्रकार

डेरिवेटिव बाजार की भाषा में विकल्प ऐसे अनुबंध हैं जो खरीदार को भविष्य की तारीख में अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं. चूंकि भौतिक वितरण की कोई आवश्यकता नहीं है, विकल्प व्यापारी को केवल प्रचलित प्रीमियम का भुगतान करना पड़ता है, और ऐसा करके अप्रत्यक्ष रूप से अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य आंदोलन में भाग लेता है. इसलिए, यदि व्यापारी को निकट भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो उसे एक कॉल विकल्प खरीदना चाहिए, और यदि वह इसे गिरने की उम्मीद करता है, तो उसे एक पुट विकल्प खरीदना चाहिए.

दो प्रकार के विकल्प हैं, अर्थात् यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प. यूरोपीय विकल्प वे हैं जहां खरीदार केवल परिपक्वता तिथि पर विकल्प का प्रयोग कर सकता है. अमेरिकी विकल्पों में, खरीदार परिपक्वता तिथि पर या उससे पहले विकल्प का प्रयोग कर सकता है. भारत में, हम यूरोपीय विकल्प पद्धति का पालन करते हैं. यही पुट विकल्प के प्रकार कारण है कि व्यापारियों को सीई और पीई शब्द दिखाई देते हैं, जो कॉल पुट विकल्प के प्रकार यूरोपियन और पुट यूरोपियन के संक्षिप्त रूप हैं.

विकल्प ट्रेडिंग के घटक

बेशक, एक विकल्प ट्रेडिंग के मुख्य घटक खरीदार और विक्रेता होते हैं जो स्टॉक एक्सचेंज द्वारा अपने संबंधित ब्रोकिंग खातों के माध्यम से प्रदान किए गए प्लेटफॉर्म पर एक साथ आते हैं. यहां विकल्प के विक्रेता को विकल्प लेखक के रूप में भी जाना जाता है, जिसे विकल्पों के लिए बाजार निर्माता माना जाता है. आमतौर पर, ऑप्शन राइटर उच्च नेटवर्थ वाले व्यक्ति (HNI) होते हैं, जो अपने लिखे विकल्पों से प्रीमियम घर ले जाकर पैसा कमाना चाहते हैं.

एक सफल विकल्प लेखक बनने के लिए, प्रचलित प्रवृत्ति का एक अच्छा पाठक होना आवश्यक है. यदि प्रवृत्ति मंदी की है, तो विकल्प व्यापारी को कॉल विकल्प लिखने से लाभ होता है, और यदि प्रवृत्ति तेज है, तो वह पुट विकल्प बेचकर लाभ प्राप्त करता है. जबकि अधिकतम लाभ अर्जित किया गया प्रीमियम है, यदि प्रवृत्ति व्यापारी के खिलाफ जाती है तो नुकसान असीमित हो सकता है. विकल्प लेखक भी अस्थिरता कारक को ध्यान में रखते हैं, आमतौर पर ऐसे शेयरों को प्राथमिकता देते हैं जो कम अस्थिर होते हैं. इसके अलावा, वे एक समय में कई शेयरों के लिए विकल्प लिखते हैं - जोखिम फैलाने और रिटर्न में सुधार करने का एक तरीका.

विकल्प क्यों?

हालांकि फ्यूचर्स और ऑप्शंस दोनों डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट हैं और व्यापारियों को अंतर्निहित परिसंपत्ति के मालिक के बिना मूल्य चाल में भाग लेने में मदद करते हैं, दोनों के बीच कई अंतर हैं. जबकि एक वायदा अनुबंध के मामले में एक व्यापारी को समाप्ति तिथि पर अंतर्निहित खरीदना या बेचना होता है (जब तक कि उसने उससे पहले अपनी स्थिति को चुकता नहीं किया हो), एक विकल्प अनुबंध व्यापारी/निवेशक को अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं, खरीदने के लिए या समाप्ति अवधि से पहले किसी भी समय एक विशिष्ट कीमत पर अंतर्निहित को बेच दें. फ्यूचर्स और ऑप्शंस के बीच यह प्रमुख अंतर है और बाद की लोकप्रियता का प्रमुख कारण भी है.

भारत में, फ्यूचर्स और ऑप्शंस के संबंध में एक्सचेंजों के विभिन्न मार्जिन आवश्यकता नियम भी व्यापारियों की प्राथमिकताओं को प्रभावित करते हैं. आमतौर पर, वायदा अनुबंधों के लिए मार्जिन आवश्यकताएं विकल्प अनुबंधों की तुलना में बहुत अधिक होती हैं. उदाहरण के लिए, यदि कोई व्यापारी एशियन पेंट्स का अगस्त (2022) वायदा अनुबंध खरीदना चाहता है, जिसका सत्तारूढ़ मूल्य लगभग 3,485 रुपये (नकद बाजार) है, तो उसे एक लॉट के लिए 1,36,000 रुपये की मार्जिन मनी देनी होगी (200 शेयरों में से). दूसरी ओर, अगर वह 3,500 स्ट्राइक प्राइस का अगस्त ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट खरीदता है, तो उसकी मार्जिन आवश्यकताएं सिर्फ 14,700 रुपये होंगी! दूसरे शब्दों में, विकल्प अनुबंधों की तुलना में फ्यूचर्स अनुबंध के मामले में मार्जिन आवश्यकता बहुत अधिक है (इस उदाहरण में 10 गुना जितना).

याद रखने वाली बातें

विकल्प अनुबंध हैं जो खरीदार को भविष्य की तारीख में अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, लेकिन दायित्व नहीं. यदि निकट भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो व्यापारी को कॉल विकल्प खरीदना चाहिए, और यदि कीमत गिरने की उम्मीद है, तो उसे एक पुट विकल्प खरीदना चाहिए.

तीन बाजारों में से - नकद, वायदा और विकल्प, एक व्यापार के लिए आवश्यक न्यूनतम निवेश विकल्प ट्रेडिंग में है. साथ ही, किसी ट्रेड में होने वाला नुकसान ऑप्शन ट्रेडिंग में सबसे कम होगा. उसका अधिकतम नुकसान भुगतान किया गया प्रीमियम होगा.

दो प्रकार के विकल्प हैं - यूरोपीय विकल्प और अमेरिकी विकल्प. भारत यूरोपीय विकल्पों का अनुसरण करता है.

लंबी अवधि और संस्थागत निवेशकों द्वारा अपने दीर्घकालिक निवेश की कीमतों में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के खिलाफ बचाव के लिए विकल्पों का उपयोग किया जाता है.